【百川网 行业资讯】尿素日报
类别：金融工程 机构：中原期货股份有限公司 研究员：周涛/王朝瑞 日期：2020-08-07
宏观要闻

国家领导人在亚投行第五届理事会年会视频会议开幕式上致辞，强调亚投行应该成为促进成员共同发展、推动构建人类命运共同体的新平台。解决经济全球化进程中出现的矛盾，各国应该努力形成更加包容的全球治理、更加有效的多边机制、更加积极的区域合作。

供需现状

供应方面，据卓创资讯统计，上周国内尿素开工率75.6%，环比下滑0.41%，同比上涨4.85%。周产量为110.86 万吨，平均日产量为15.8 万吨，环比下滑0.54%，同比上涨1.39%。库存方面，截止7 月23 日，企业库存总量34.8 万吨，较上周减6.95%，同比减21.4%，现有供需关系下，后期库存仍面临小幅增加压力。价格方面，现货价格窄幅整理，部分地区涨跌互现。

需求方面，复合肥秋季肥继续收单中，新单受下游基层接货迟缓影响，新单进展一般，主发前期订单。南方降雨导致局部采购延迟，北方小麦肥按计划生产。目前，肥企开工率缓慢增加，需求不够集中。三聚氰胺开工环比又有小幅下滑，但随着检修装置复产，后期开工或仍有小幅增加。板厂开工持续弱稳，开工增加较为有限。

逻辑分析

今日尿素09 合约收盘价1629 元/吨， 64；持仓量32965，-8849；山东地区主流现货基差为-14 元/吨，-64。印标7 月28 日再次将前日增加附则撤销，国内可作为转包货源出口，内销压力再度得以释放，受此利好消息，期价大幅上涨。近期国内预收因刚性农需的结束，已经出现地域分化。上周西南预收增加，河南、安徽、湖北预收收窄。库存虽有下降，可后期面临小幅增加压力。当前，复合肥企业开工增加缓慢，下游南方地区水稻肥因洪涝使得部分需求停滞，北方小麦肥按计划生产，下游基层采购预计在8 月上旬之后。目前肥企库存仍在逐步增加，而原料采购维持弱稳的趋势，逢低按需拿货。印标出口成为内蒙等地低端货源流转的重要途径，能暂时适当缓解国内供需矛盾，减轻对市场价格的压制。但国内需求偏弱，印标带来利好下，企业挺价也较为困难，国内供需博弈继续，建议短期以区间操作为主。关注30日印标价格及上游开工、下游复合肥走货等情况。

策略建议：

短期区间操作为宜。